A szerző a Fidelity International közép-kelet-európai igazgatója. Ez itt a Zéróosztó, a G7 elemzői szeglete, amelyben külső elemzők, szakértők cikkei olvashatók. Az írások és az azokban megfogalmazott vélemények a szerzők álláspontját tükrözik.
A globális pénzügyi piacok számára új korszak következik, amelyet nem annyira az együttműködés, mint inkább a széttöredezettség, a fragmentáció jellemez. A nacionalizmus, a protekcionizmus és a változó szövetségi viszonyok átírják a játékszabályokat, és próbára teszik azokat a – politikai kiszámíthatósággal, a tőkeáramlásokkal és a gazdasági stabilitással kapcsolatos – alapvetéseket, amelyek évtizedek óta szilárd fundamentumot jelentettek a piacok számára. Ez az átalakulás volatilitást idéz elő, de a fegyelmezett befektetők számára lehetőségeket is teremt.
A Fidelity International 2025-ös európai befektetői hangulatfelmérése, amelynek összeállításában Európa-szerte 5500 lakossági befektető vett részt válaszadóként, rávilágít a bizonytalanság és az ellenálló képesség, a reziliencia között húzódó feszültségre. Bár a befektetők rövid távon óvatosak, a hosszú távú célok elérésével kapcsolatos optimizmusuk továbbra is töretlen.
Bonyolultabb háttér
A geopolitika, a költségvetési változások, az inflációs nyomás és a volatilis tőkeáramlások olyan helyzetet teremtenek, amelyben a régi „biztos menedékek” megkérdőjeleződnek. Az Egyesült Államok prioritásként kezeli az ellátási láncában részt vevő szövetségeseket, Európa stratégiai autonómiára törekszik, Kína pedig a belföldi keresletet ösztönzi.
Eközben a tartós árnyomás és az eltérő monetáris politikák miatt a globális tőkeallokáció is egyre bonyolultabbá válik. Ilyen környezetben a hagyományos diverzifikációs előnyök kevésbé megbízhatók, és
megnő az új stabilitási források, például az osztalék jelentősége.
Befektetői hangulat: óvatos, de nem levert
E kihívások ellenére az európai befektetők 44 százaléka továbbra is optimistán tekint a következő 12 hónap piaci kilátásai elé, és csak 22 százalék pesszimista. Ugyanakkor az országok közötti különbségek szembetűnők: a holland válaszadók több mint fele derűlátó, míg ugyanez a francia befektetőknek csak az egyharmadáról mondható el.
A hosszú távú célok elérésébe vetett bizalom viszonylag erős, különösen Németországban. Ezt a bizakodást azonban óvatosság is kíséri. Több befektető készül arra, hogy az előttünk álló évben csökkenteni fogja a befektetéseit, mint ahányan a volumen növelését tervezik. Olaszországban és Franciaországban a válaszadók fele mérlegeli a befektetései volumenének csökkentését, míg a holland és svájci befektetők inkább az allokációik növelésére hajlanak. Az óvatosság fő okai között a piaci bizonytalanságot, a geopolitikai kockázatokat és a veszteségektől való félelmet említik.
Alapelvek turbulens időkre
A tanulság az, hogy a befektetéseket meg kell tartani. Aki megpróbál lépést tartani a volatilis piacokkal, az lemaradhat néhány jó lehetőségről. Az Európai Központi Bank kamatcsökkentései miatt a kockázatos eszközök egyre vonzóbbá válhatnak.
Emellett intelligens diverzifikációra van szükség: a hazai piacokra való túlzott támaszkodás, a felmérésben résztvevők körében megnyilvánuló „hazai elfogultság” korlátozza az egyéb piacokon elérhető növekedési és magasabb hozamú lehetőségekhez való hozzáférést.
Az új, egymással nem korreláló kitettségek elengedhetetlenek egy olyan világban, ahol a részvények és a kötvények gyakran együtt mozognak.
Érdemes megkeresni a volatilitásban rejlő lehetőségeket. A piaci korrekciók rámutathatnak az árképzési hibákra. A kellő likviditással és fegyelemmel rendelkező befektetők a rövid távú zavarokból hosszú távon nyereséget termelhetnek, különösen a stabilitást biztosító, jövedelemorientált stratégiák révén.
A reziliencia kialakítása
Az általános üzenet egyértelmű: a bizonytalan helyzet nem anomália, hanem az új normalitás. A befektetők számára az ellenálló képesség, a reziliencia azt jelenti, hogy felismerik a széttöredezett világban rejlő kockázatokat, ugyanakkor továbbra is ragaszkodnak hosszú távú céljaik eléréséhez.
A fenti alapelvek követésével, a befektetések fenntartásával, a határokon átnyúló diverzifikációval és a volatilitásra mint lehetőségre tekintve az európai befektetők átvészelhetik a napjainkban tapasztalható turbulenciákat, és felkészülhetnek a holnap növekedésére.
