Már a természeti katasztrófákba is lehet fektetni, de az EU elkaszálhatja a kockázatosnak ítélt lehetőséget
Egyre népszerűbbek az úgynevezett katasztrófakötvények (amiket az angol catastrophe szó rövidítésével „cat bonds”-nak, azaz szó szerinti fordításban „macskakötvények”-nek neveznek), amelyekkel a befektetők természeti csapások elleni anyagi védelmet keresnek – számolt be a Financial Times, ami szerint az eszközosztályra szakosodott vagyonkezelők most az ellen küzdenek, hogy a hatóságok korlátozzák a lakossági hozzáférést az ilyen kötvényekhez.
A biztosítók, kormányok és egyéb kibocsátók arra használják a macskakötvényeket, hogy csökkentsék a szélsőségesebb kockázatoknak való kitettségüket. Mivel a biztosítótársaságok kötelezettségei az infláció és az éghajlatváltozás miatt megnőttek, egyre gyakrabban fizetnek tőkepiaci befektetőknek azért, hogy vállalják át a kockázat egy részét. Cserébe a kötvénytulajdonosok az elmúlt években magasabb hozamot kaptak, mint amit más, fix kamatozású befektetésekkel, például államkötvényekkel el lehetett érni. Ha viszont bekövetkeznek azok az esetek, amik miatt a biztosítók kibocsátják ezeket a kötvényeket (pl. nagyobb természeti katasztrófák), akkor a befektetők hirtelen az alku előnytelen oldalára kerülnek.
A nyár elején a European Securities and Markets Authority (ESMA) uniós pénzügyi hatóság azt tanácsolta az Európai Bizottságnak, hogy zárja ki a katasztrófakötvényeket az EU legnagyobb lakossági alaprendszeréből, és vita indult arról, hogy vajon túl nagy kockázatot hordoznak-e az ilyen befektetések. Az Artemis adatszolgáltató szerint az eszközosztály bonyolultsága és kereskedhetősége miatt aggályok merülnek fel, különösen annak tükrében, hogy míg korábban csak befektetési specialisták vásárolták őket, mára 55 milliárd dollárt meghaladó értékűre nőtt a piacuk.
Az ESMA amiatt aggódik, hogy a kötvények iránti kereslet elapadhat egy katasztrófa után vagy fokozott kockázattal jellemezhető időszakban, ráadásul az eszköz felépítése „közelebb áll a biztosítási termékekhez, mint a hagyományos átruházható értékpapírokhoz”. Az érintett alapkezelők viszont azzal érvelnek, hogy a kötvények fedezetét magasan minősített értékpapírok, például amerikai állampapírok képezik, ami biztonságot nyújt, ráadásul szerintük segíthetnek abban, hogy Európa gazdasága ellenállóbbá váljon az éghajlatváltozással szemben, mivel hozzájárulnak a biztosítási költségek csökkentéséhez.
